中信建投期货  铅锌日报 分析师：江露 投资咨询从业证书号：Z0012916
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铅锌日报：锌轻仓短多，铅轻仓短空。 

宏观面：美国 6 月核心 PCE 物价指数年率低于预期，6 月个人支出月率创四个月 以来的最小增幅，7月谘商会消费者信心指数录得 2008 年经济危机来第三高。美联储本周降息预期增强。 

 锌：7 月 26 日三地锌社会库存较 7 月 19 日下降 1100 吨，较上周一下降 6700 吨至 14.45 万吨，上周库存持续录得下滑，主因一部分炼厂及进口到货量均不 多，而下游本周逢低有所补库拿货，带动出库行为，库存录得下滑。国内库存 再度下降基于基本面一定支撑，昨日沪锌整体突破 40 日均线，录得一阳柱， 上行线上刺 60 日均线压制力度，多头信心有所提振。  

铅：伦铅库存首次出现增库，7 月 30 日增加 11850 吨，至 67325 吨，伦铅应声 下挫至 2000 美元/吨左右，跌幅 2.32%，且 5 日均线拐头向下。国内铅基本面 仍然较弱，上周前期检修电解炼厂基本全部复产，供应上给予铅价一定压力。 需求端上，本周终端消费略有好转，下游经销商及蓄企成品库存略有下降，但市场流通散单普遍在深贴水成交。目前铅价受伦铅走势影响较大，预计沪铅高位回落概率较大。 

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