中信建投期货：农产品期权日报  分析师:田亚雄 投资咨询证书号：Z0012209
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行情概览及策略：

【豆粕期权：标的破位下跌波动率跌势放缓】 周一M1909期权成交量PCR为0.7438，环比略升；持仓量 PCR为0.7137，环比下滑；市场情绪略偏乐观。波动率方面，M1905平值期权隐含波动率为17.22%，环比降 至近期30百分位之下，标的30日历史波动率20.77%，环比微升。策略：标的破位下跌波动率跌势放缓。波 动率进入低位区域，期权买方可顺势建仓；做波动率偏度回归可买入M1909P2750并卖出M1909C2900，预 期标的偏弱运行可保留Delta敞口或买入相应数量标的对冲至Delta中性，,建仓成本355元，盈亏平衡点 2694.5，阶段性止盈考虑两腿均下移一档行权价；中长期看空标的可买入M1909P2800卖出M1909P2700构 建熊市价差组合浮盈，建仓成本535元，盈亏平衡点2756.5，亦可考虑下移行权价；9月合约到期前一个月 可在波动率低位用看涨期权建仓9-1类日历价差组合，行权价选择2750和2850，建仓成本560元。

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