看到科创板和注册制利好的同时,也应清醒地看到挑战。
“从A股改革历史来看,在发行和交易机制转换时易出现‘一放就乱’的问题。”全国人大代表、全国人大财经委副主任委员刘新华认为,科创板主要制度规则明确了发行节奏、发行价格都由市场决定,必须采取积极、精准、有效措施,特别是有效的市场手段,防止一拥而上,防止公司良莠不齐,“劣币驱逐良币”,防止发行价格过高压制二级市场的投资者利益。同时,在交易环节,更要严防炒作,探索新交易机制。
刘新华表示,我国核准制已实行多年,具有相应的制度惯性。试点注册制,必须改变现有审核理念,以新的理念、新的流程、新的方式应对这种挑战。据刘新华介绍,注册制审核理念,主要体现在更加注重以信息披露为中心、更加注重发挥市场作用、强化中介机构责任、更加注重保护投资者合法权益四个方面。必须要把这四条理念贯彻始终,“防止穿新鞋走老路,防止走回头路”。
此外,刘新华着重指出,科创板必须从严做好退市安排,因为退市是科创板的严格规定,直接退市、快速退市很可能会成为科创板的常态,必须做出制度性安排,并且在实践中一以贯之。
全国政协委员、交银施罗德基金管理有限公司副总经理谢卫也对退市中赔偿机制的跟进十分关注。他认为,科创板在很多方面与现在的A股相比都有大踏步的前进,是一种对过去资本市场的颠覆,尤其是它强调了退市制度,并且具体的标准已经量化出来,没有暂停上市这个概念,到了标准直接就退。
“对这样一个以退市制度和注册制度为核心的制度创新,我们持欢迎的态度,因为我们的市场在这么多年的发展过程中,最大的问题可能就是缺乏退市制度。但我们也呼吁,对那些通过欺骗、欺诈、违规上市的企业,在退市过程中还是需要有赔偿机制的跟进,这是一种新的约束条件。”
谢卫认为,现在要讨论的是,科创板的退市标准与市场契合度怎么样。“我们更愿意看到以科创板为代表的增量改革,在未来的创业板,甚至是主板,我们能不能在条件成熟的时候也引进这些新制度,真正地让中国的资本市场成为一个良币驱逐劣币的市场。”
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