近日，在设立科创板并试点注册制即将落地的背景下，如何防范欺诈发行成为资本市场关注的热点话题。
　　科创板试点注册制虽然对企业发行上市的一些“硬条件”要求有所放宽，但强调严格的信息披露和相关责任要求，提高违法成本。科创板试点注册制的相关制度规则如回购股票、退市等制度安排，多措并举，相互配合，有利于将欺诈发行风险尽可能降到最低。业内人士呼吁，出台更多配套法律细则，同时对欺诈发行重典治乱，加大刑事追责和行政处罚力度。
　　各环节从严监管
　　根据科创板相关规则，对欺诈发行的从严监管贯穿发行、上市、退市等多个环节。对发行人、控股股东等而言，如果涉嫌欺诈发行，面临的将是退市、回购股票甚至刑事责任。
　 《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》规定，涉嫌欺诈发行的，上交所将终止发行上市审核。此外，欺诈发行属于《上海证券交易所科创板股票上市规则》中的“重大违法强制退市情形之一”。
证监会主席易会满近日在接受采访时表示，对于“欺诈上市的最高刑期是否会提高到无期”，在人大立法修法工作中可能会予以讨论。国金证券策略首席分析师李立峰表示，对欺诈发行进行预防和打击有助于促进市场健康平稳发展，增强投资者保护，进一步激发市场活力，同时为后续科创板试点经验向其他板块的拓展积累经验。
强化中介机构责任
　　科创板试点注册制，对保荐人、证券服务机构等中介机构也强化了责任要求。根据《管理办法》，对欺诈发行、虚假陈述负有责任的发行人、保荐人、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构及其责任人员依法从重处罚。涉嫌犯罪的，依法移送司法机关，追究其刑事责任。
　  就投行而言，袁康指出，其作为保荐人，需要诚实守信、勤勉尽责，明确和强化“市场看门人”的角色，按照相应业务规则和自律规范的要求，审慎独立地作出专业判断。首先，需要完善风险内控机制，加强项目内审和质量控制，尽可能确保专业性和独立性，真正做到充分了解发行人经营情况和风险，保证相关文件的真实性、准确性和完整性;其次，要优化投行业务激励机制，以更为合理的业绩奖励计算和发放规则，形成正向的利益机制，避免投行业务人员的短期行为;第三，要强化责任追究机制，需要建立欺诈发行责任人的终身问责制度，并且要在经济、声誉、从业资格等方面从严建立多元化、综合性的惩戒机制。
　　加大处罚力度
　　对于如何防范欺诈发行，全国人大代表，深交所总经理王建军近日表示，修改《刑法》，大幅加大欺诈发行的处罚力度，有利于解决资本市场违法违规成本过低的问题。同时，建议修改《行政处罚法》和《证券法》，建立资本市场违法所得“先赔后罚”的机制。
　　　“除了对发行人、中介服务机构及人员的相关责任进一步明确之外，为进一步防范欺诈发行，在科创板试点注册制过程中，建议在信息披露上，落实‘充分性、一致性、可理解性’的注册制理念，做到‘刨根问底’，让投资人‘问无可问’，这样既可遏制发行人的欺诈动机，也让投资者对自身的投资行为归位尽责。”上述券商投行人士表示。
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