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远大期货重新推演美油暴负的结算日对决
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倒牛奶的故事,并不是因为牛奶真的没有价值,是因为没法保存和储存。负数的现货价格很短暂,很快就会造成供应的削减和停产,并且这里面的负价格其实是接近于0的商品价值,包含额外付出的仓储,运输,人力等成本。
在我们大多数普通人的生活世界中,这样的经历其实已经多不胜数,就好像一些农民曾经经历过的事情一样:种植的蔬菜价格市场销售价格太低,那么只能让其烂在地里,如果组织人去收割运输的话,扣掉运费扣掉人力成本其实此时此刻的蔬菜也是所谓的“负价格”。
比如说做回收的,在欧美上门回收你是需要付出成本的,要么就你自己拉到统一的旧物回收站,你开车的油费,你的时间成本,这些都计入进去的话,你送到回收站的东西就是“负”价格。
时间成本人力成本不值钱的时候,收垃圾是可以赚钱的,也就是套利空间;当时间成本人力成本越来越值钱的时候,你甚至需要付出成本才能够将垃圾废纸箱废易拉罐这些处理掉,这并不是说纸箱、易拉罐没有价值,而是中间成本高出了商品的价值。


再比如很多工业冶炼企业在生产过程中会产生副产品——硫酸。
因为硫酸这种高腐蚀危化品保存储存要求高,一旦不能及时被下游产业消纳,冶炼企业厂区库容出现了胀库的情况,就需要处理掉多余的硫酸,否则整个生产过程就会面临着被迫停产,这时候生产企业就会付钱给人来处理掉这些硫酸。
同样的道理也发生在美国天然气市场,对于美国产油企业而来说天然气是副产品,也叫做“伴生气”,它的产量基本上与其本身的生产无关都是伴生其他主要产品的附属物,也就是说只要主要产品还在生产,那么无论什么价格都会“生产”出更多的天然气。


一旦出现了多余的天然气,首先因为法规和安全问题不能排放到天空或是直接烧掉,其次就需要付钱给可将气体运送出去的管线营运商来运走,以便不影响其主营业务的正常生产,这和我前面举的硫酸的例子是一样的。
现货市场真的有负油价成交么?有,很短暂,最后清理库存的时候,随之伴随的就是停产,赔钱还持续性生产这不是任何经营者会做的事情,油价在现货市场上负油价的现象也并不是第一次,1998年亚洲金融危机后出现过一次,但都是有特殊的原因-那就是运输仓储环节的补偿。
产业链如果越完善,这样的副产品产生的负价格其实可以忽略不计,因为它可以通过其他产成品价格进行消化,如果这个生产环节非常单一那就非常脆弱了。
曾经的倒牛奶情况目前发生的就比较少了,产业链一体化意味着内部生产部门之间可以发生着转化,从不易保存的牛奶转化为更容易保存的乳酪,奶油,酸奶等商品。而目前还发生倒牛奶的多数情况都是产业链的分割导致的奶农被下游进行了挤压。当然你没法去评价这是否道德,毕竟没有一体化的情况下,上下游是独立的经营体,各自都需要对各自的经营而负责。
对于目前美国的页岩油产业链也是如此,由于页岩油革命的兴起,美国内陆主要几个产区的页岩油开采行业得到了大规模的发展。但是对于大型石油公司而言,对于水平压裂技术一开始都比较的保守,并没有大举的进入到开采环节,更多的是在打通管道、仓储这些环节。
衔接美国内陆地区和湾区炼厂之间,这就是使得页岩油开采环节仍处于小而散的状态,且井口和井口之间的毛细血管也都不是特别的完善,这就导致了前面我提到的产业环节的脆弱性。
    

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